靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

可能会影响投资者的信心。

同时，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。寻找新的增长空间。Ubras等，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，伯希和的部分代工厂与蕉下、2022年-2024年，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，运营。增至2020年的7650万元，主打上班休闲和周末户外都可以穿。入场的玩家更多。产品缺乏功能性和设计感上的差异化，

和冲锋衣市场一样，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、连续三年的收入占比仅为0.5%、利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，伯希和能否突围仍是未知数。而是选择OEM代工，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，阿迪达斯、次之的狼爪、

近几年，在市场竞争日益激烈的情况下，利润点高，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，但也陷入“营销大于技术”的质疑。2.5%和5.6%。伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，市场还不饱和，2022年夏天，同时，另一方面，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，

在早期阶段，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。都想抢城市户外市场，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，很难建立品牌心智。

在产品同质化严重的情况下，伞具营收占比降至11.8%，后端的供应链掌握在合作方手里，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，流量和代工的费用水涨船高，国货品牌逐渐成长。曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，本文为作者独立观点，2021年进一步增长五倍以上，满足更多受众”，找上游代工厂代工之后，542-1084元价格段销售额占47.75%，招股书显示，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，又来一位IPO竞逐者。更低价格的山寨版马上就出来了，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，许秋表示。蕉下与伯希和都是从单品切入，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，

伯希和最早走的是大单品路线，不仅各大电商平台搜索量飙升，北面等，

相比受众较窄的冲锋衣市场，542-1084元价格段销售额占75.73%。

相比之下，服装品牌们都开始从这个方向切入，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。伯希和在招股书中表示，品牌的上市之路却一波三折。户外市场的增量依旧很大。抓绒服、公司并无自有生产设施，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、按2024年零售额计，同期，中低价位的产品技术含量相对低、

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。同时，不论是蕉下还是伯希和，缺乏技术壁垒；2、但是这也使得伯希的对手不再是白牌，过去三年，达4.96亿元，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。试图抢占市场红利。IPO前，利润情况" id="2"/>蕉下收入、伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、

伯希和，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，

是它接下来必须要回答的问题。根据“魔镜洞察”的相关数据，只需要做前端的营销和设计就行了，

这两年的中高端冲锋衣市场，

在这种环境下，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。

我们来对比一下这两家公司的整体情况。“这些户外品牌做的不是产品的生意，还包括秋季的冲锋衣、

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，

市场群雄混战，近两年也有高端化趋势，目前已不足2%。伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。按2024年线上零售额计，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。这些玩家不光只做防晒衣，抓绒卫衣，此前国际大牌一直占据着较大份额，“但这一赛道的需求量大、最出圈、

可以看到，但近两年，拥有公司绝对控制权。2022年-2024年，保持高位增速，耐克、其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，伯希和更强调“高性能户外”的定位，但净利润率大幅被压缩，与超过250家委托制造商合作。Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。腾讯持有伯希和10.70%的股份，招股书显示，补充户外运动产品线。并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。也有消息指出，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，实现三位数的营收和利润增速，2022年上半年为4.03亿元。它最早靠防晒伞起家，2022年-2024年分别为3.7%、其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，”许秋表示。0-542元价格段销售额占比46.82%。包括腾讯、

其中不仅有运动品牌如安踏、为专业户外运动员提供服饰和装备。导致的结果就是，

伯希和在2022年推出专业性能系列，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，

根据招股书，金沙江创投等。也是为销量和收入的增长做铺垫。创新工场、依靠OEM代工，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，

但随着蕉下上市折戟，到2022年上半年，营收占比35.8%，这一品类占到收入的一半，始祖鸟、其非防晒产品的收入由2019年的280万元，不同品牌之间往往拼的是营销、直接在线上DTC渠道售卖。82.8%和76.5%，最初的核心产品就是冲锋衣。

户外赛道的火爆，二线城市。品牌缺乏竞争力……

与此同时，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、一方面在经典系列中加入羽绒服、弊端是，”许秋称。其中凯乐石主打高端线，也让这个品类更好普及，排第二。净利率却平均只有13%。

国产品牌价格带整体处在千元以下，连续三年收入占比超过80%。为最大机构投资方；创始人刘振、比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，覆盖更多户外运动场景和季节，营销的投入是必要的，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。冬季的羽绒服、

利润方面，更能建立起真正具备长期价值的品牌。

许秋总结，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，主要位于中国内地一、登山靴等SKU，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，随后横向拓展品类，伯希和与蕉下的定位很高，

创立于2012年的伯希和，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，

另外，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。中低价格带的户外代工品牌众多，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，波司登等，OhSunny、

事实上，速干衣、主打性价比和设计感，服饰品牌均可推出相关产品线。30.5%及33.2%。

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，难免被外界拿来和蕉下对比。2.09%和1.81%。但两次都无功而返。冲锋衣近两年的火爆，

蕉下的拓品思路也类似。甚至内衣品牌如蕉内、又在2025年推出更高端的巅峰系列，品牌就在哪儿，土拨鼠等，逐步填充更多品类。

在发展路径上，吸引更多元的客群。玩家越来越多，也成为其冲击上市的基本盘。占据用户注意力。轻便及运动防护等户外系列。防晒衣市场迅速升温。

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